文|恒心

来源|博望财经

1499元的官方疏浚价曾是中国高端白酒信仰的基石，如今这说念防地正被商场力量击穿，茅台酒价与其股价的双双回落，映射出一个依赖应酬与投资需求的高端消费品牌正在回顾消费品本色。

据《中国商报》等多家媒体报说念，12月11日，原箱飞天茅台的履行成交价钱已低至1450元/瓶，跌破1499元/瓶的官方疏浚价。

这是自2018年贵州茅台将飞天茅台商场疏浚价从1299元/瓶升迁至1499元/瓶以来，单瓶批发价钱初度跌至疏浚价以下。

与此同期，老本商场上贵州茅台股价也在试验1400元关隘相沿。行为12月15日，贵州茅台股价报1426元，总市值1.79万亿元，较2024年10月的高点1858.44元/股跌幅昭彰。

01

价钱体系失守，商场信仰靠近重塑

飞天茅台批发价钱初度跌破1499元官方疏浚价，标志着其握续多年的单边高潮行情与“价钱听说”被认真龙套。

自2018年贵州茅台将飞天茅台商场疏浚价定为1499元/瓶以来，这一数字不仅是官方标价，更成为统统这个词白酒高端商场的价钱“锚点”和商场信心的标记。

可是，2025年12月的商场数据明晰露出，这说念价钱防地已被击穿。

据“本日酒价”平台数据露出，12月10日，2025年53度/500ml飞天茅台散瓶批发参考价已跌至1500元／瓶，较前一日下降15元，创下历史新低。原箱产物报价为1520元，与前一日握平。这一价钱已无尽靠近1499元的官方疏浚价，较两款产物上线时的2220元、2255元累计跌幅均已最初30%。

12月11日，原箱飞天茅台的价钱更是低至1450元/瓶，径直跌破1499元/瓶的官方疏浚价。

这一气候绝非一身事件，而是高端白酒商场价钱体系全面松动的缩影。

在茅台批价“失守”的同期，据《澎湃新闻》报说念，五粮液亦书记自2026年起将经销商开票价从1019元/瓶下调至900元/瓶，这是其十年来初度主动降价。

两大龙头的价钱行动，共同指向一个明确的商场信号：依靠“稀缺性”和投资预期相沿的价钱泡沫正在被挤压。线下渠说念价钱的全面败退，其冲击力远超此前电商平台偶发的廉价促销。

一言以蔽之，茅台价钱跌破疏浚价，是商场供需力量发生根人道逆转的明确宣示。它透顶动摇了夙昔“只涨不跌”的商场信仰，迫使统统这个词产业链——从厂家、经销商到投资者——从头谛视高端白酒的真不二价值基础。

这不仅是单个产物价钱的转变，更是统统这个词行业价值评估体系干涉重构周期的开始。

02

多进击旧交织，感性回顾成为必险

茅台价钱破位是宏不雅环境、行业周期与本身结构性矛盾重迭共振的成果，其深层动因在于相沿高溢价的旧有逻辑正在全面瓦解。

开始，从宏不雅消费环境看，需求侧的结构性变化是根柢驱能源。

商务与政务消费场景握续感性化，径直影响了高端白酒的中枢开瓶率与迫害速率。

与此同期，主流消费群体代际更替，年青消费者对白酒的品牌诚意度与消费民风与上一代权贵不同，他们更敬重个性、体验与性价比，而非单纯的品牌光环与应酬颜面。

消费商场正干涉一个“价钱感性、弃取感性、格调整性”的新阶段，怡悦为过度品牌溢价付费的意愿昭彰减轻。

其次，行业高库存的“堰塞湖”效应是压垮价钱的径直推手。

在夙昔价钱上行周期中，茅台被赋予了浓厚的金融投资属性，诱导了巨额社会资金涌入囤货，变成了宽阔的隐形社会库存。

当价钱高潮预期逆转，这部分库存便从“稳压器”回荡为“抛压盘”。经销商与投契者靠近库存贬值和资金成本的双重压力，为回笼现款流而进行的“踩踏式”抛售，加重了价钱下降的恶性轮回。“击饱读传花”的游戏中道而止，金融属性正在被急速剥离。

临了，企业本身的商场策略与产物结构也在阅历试验。

为追求事迹增长，部分酒企曾通过“非标产物”系结销售等花样向渠说念压货，这短期内作念大了营收，却加重了渠说念包袱。

当商场转向，这些非标产物价钱倒挂更为严重，反过来侵蚀了经销商的利润和现款流，迫使其通过抛售中枢单品（如飞天茅台）来弥补失掉，变成了里面价钱的负向传导。

要而言之，茅台价钱下降是“天时、地利、东说念主和”共同转向的势必产物。它并非短期波动，而是行业从“老本炒作与囤积居奇”为主导，回顾到“的确开瓶与消费体验”为本源的一次深入转变。

这次价钱体系的松动，履行上是商场这只看不见的手，正在强制挤出非感性的泡沫，为行业的恒久健康发展进行的一次必要“出清”。

03

茅台积极搪塞，行业花样重塑

面对价钱体系的巨变，贵州茅台正聘用短期维稳与中恒久篡改相趋附的策略，而统统这个词白酒行业也将在阵痛中走向花样重塑与价值重估。

从事迹施展看，2025年前三季度，贵州茅台兑现商业收入1284.54亿元，同比增长6.36%；归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。但单季度来看，第三季度营收仅同比增长0.56%，归母净利润微增0.48%，增速创下自2015年以来新低。

短期内，茅台正通过强有劲的“控量挺价”与分成策略来厚实商场信心，试图为下滑的价钱筑底。商场流传的“控量策略”文献虽被官方称为“假的”，但“2026年商场策略正在贪图制定中”的修起，粗略传递出茅台行将进行供应端调控的信号。

同期，高达300亿元的多量中期分成，是向鼓舞展示现款流充裕与贪图韧性的径直花样，旨在厚实老本商场厚谊。董事长陈华“不惟贪图论”的表态，也露出管制层对行业转变的恒久性有澄清办法，并怡悦为永久健康葬送短期增速。

中恒久看，白酒行业将不能幸免地干涉新一轮花样分化与集会度升迁阶段。

此轮转变将加快淘汰抗风险智商弱的中微型酒企及投契型经销商。领有强劲品牌、渠说念和资金实力的头部名酒企业，天然短期内事迹承压，但有望凭借玄虚上风仪过极冷，并在商场出清后取得更大的商场份额。

行业竞争的中枢将从“加价与压货”的渠说念博弈，转向“品牌价值塑造、消费者莳植与精采化运营”的玄虚智商比拼。白酒的金融属性将握续弱化，消费属性将抑止增强。

预测异日，行业已步入筑底阶段，但富有复苏仍需时日。

中国星河证券觉得，2026年白酒行业仍将处于转变周期，但迟慢步入筑底阶段，即动销与批价下滑幅度迟缓收窄。

价钱的回落最终将刺激的确消费需求的开释，故意于社会库存的消化。当商场从头聚焦于开瓶率与消费基本盘时，即是行业企稳回升之时。

一言以蔽之，茅台价钱跌破疏浚价并非行业的闭幕，而是一个旧期间的阻隔与一个更感性新期间的序章。企业的搪塞、渠说念的洗牌与消费理念的变迁，将共同推动中国白酒业告别虚火，走向一个更健康、更可握续、以的确消费价值为中枢的发展新阶段。

总结

近期飞天茅台价钱出现顷刻回升至1560元/瓶傍边，但这仅仅波动中的小插曲，白酒行业深度转变的趋势不会改变。跟着春节消费旺季附进，商场的简直试验行将到来。

茅台的简直挑战是如安在价钱回顾的同期，完成从依赖渠说念压货到关爱终局动销的回荡，从投资属性主导到消费属性为本的转型。至于异日结局何如，博望财经将握续关爱。